贺宛男:创业板指一年来上涨56% 对标美股A股不应妄自菲薄 _ 东方财富网
原标题:对标美股 A股不该自暴自弃   6月11日,美股遭受“黑色”周四,道指大跌1861.82点,跌幅高达6.9%;标普500和纳指跌幅也达5.89%和5.27%。与此同时,欧洲和亚太股市也跌多涨少。但是,A股却较为冷静,周五指数低开高走,收盘沪指仅微跌0.04%,创业板和中小板更是双双收红,别离上涨0.51%、0.13%。  众所周知,美股暴降的主因是全球新冠肺炎确诊人数已达740万例,其间美国超200万例;加之美国国内的大规模反对愈演愈烈,给病毒的传达和延伸供给了绝佳的条件。在这种情况下,美联储估计2020年美国实践GDP萎缩6.5%,失业率将为9.3%。而我国的疫情常态化防控已获得重要效果,复工复产正在有序推动之中。  也许人们没有留意,就在“黑色”周四美欧股市暴降之日,富时我国 A50 指数却小幅收涨0.68%。不仅如此,该指数已从3月19日最低11500点,最高涨至6月8日的13880点,涨幅为20.7%。尽管比不上同期道指和纳指反弹50%的高度,但在全球首要股市中表现并不差。与沪指同期涨11%,深成指涨16%比较,更要好得多。  偶然的是,从3月最低点至今,富时我国A50指数涨20.7%,创业板指从1827点至2206点,涨幅也是20.7%。并且,商场越来越垂青创业板指,也越来越将创业板指作为商场涨跌的重要依据。  尽管创业板悉数市值不过7.54万亿,仅占两市总市值的12%,流转市值不过5.15万亿,占两市流转市值的10%,而该板块的市盈率高达48.7倍,相当于现在两市约24倍的均匀市盈率的两倍。从各项目标剖析,创业板并不能代表沪深股市,但为什么小小的创业板指反而更被人垂青呢?  关键是指数的编制。咱们先来看富时我国A50指数。富时我国A50指数包含了A股市值最大的50家公司,其总市值约占A股总市值的33%。除了总市值外,指数在编制上严厉遵循两个准则:一是一切成份股都通过自在流转量调整;二是一切成份股都通过流动性挑选。  例如,在50只成分股中(2020年3月底后调整、市值也按3月底核算),市值最大为17798亿元的工商银行,占悉数成分股市值的8.47%,但通过“流动性挑选”,其归入权重仅为1.93%;建设银行以6.7%的市值份额,归入权重为0.99%。相同,市值份额达3.52%和2.28%的中石油、中石化,其归入指数权重仅为0.3%和0.69%。为什么?由于他们尽管都是大航母,但流转性差,出资人很少光临。相反,如贵州茅台,市值份额为8.17%,归入权重为10.73%;五粮液,市值份额为2.74%,归入权重为4.81%;格力电器,市值份额为1.63%,归入权重为4.25%;恒瑞医药,市值份额为1.99%,归入权重为3.38%;立讯精细,市值份额为0.73%,归入权重为1.66%,如此等等。  明显,“流动性挑选”是个非常重要的目标。从这个目标中,反映出出资人的喜爱,反映出职业的兴衰,反映出所谓的“结构性行情”,“结构”又怎么表现,乃至反映出年代行进的节奏和脚步!“两桶油”、“五大行”也有过它们各自的光辉年月,但不得不说,现在掉队了,受人冷遇了。而同为金融股,我国安全却是富时我国A50的第一大权重股,其以 6.14% 的市值份额 , 占有11.77%的归入权重,由于这家传统公司中有不少高科技因子。  正由于如此,世界出资者把富时我国A50指数看作是衡量我国商场的准确目标。由于在商场的代表性和可买卖性方面,这个指数到达最佳的平衡。富时我国A50指数以2003年7月21日为基期,以5000点为基点,现在为13675点,17年来涨幅为173%。  相同,如上述,创业板的流转市值占比也不过10%,但在两市6000-7000亿的成交量中,这个板块往往到达1500-1600亿,挨近或相当于商场成交的1/4。为什么?由于这个板块代表着年代前进的方向,代表着不断的优胜劣汰——创业板指10周年,只要爱尔眼科等11只成分股一直在,大部分都被筛选了。  更有创业板50指数。不仅仅是50只市值最大的,更是其间流动性好、买卖量大的,还要加上科技含量。创50中权重最高的是医药生物、电子,加上传媒、电气设备、核算机、通讯等相关工业占比超越90%。例如,处于创业板市值前列、科技含量不高的温氏股份就不在创50之列。  上一年6月10日,创业板指曾创下阶段新低1410点。现在一年过去了,创业板指涨了56%(1410-2206), 创50涨了74%(1112-1936),连中小板指也涨了41%(5246-7405),可上证指数仍在原地踏步(2910-2919)。  看看上证指数,咱们永远在半山腰;再看看创业板、创50,以及富时我国A50,咱们不该自暴自弃。  (贺宛男 闻名财经谈论家和专栏作家)(文章来历:金融出资报)

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